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重庆大学陆静教授:Company Visit and Idiosyncratic Volatility(企业现场调研与特质波动)

([澳门堵场资讯] 发布于 :2019-12-02 )


光华讲坛——社会名流与企业家论坛第5634期

 

主题:Company Visit and Idiosyncratic Volatility(企业现场调研与特质波动)

主讲人:重庆大学 陆静教授

主持人:经济与管理研究院 吴季

时间2019年12月3日上午10:30——11:30

地点西南财经大学柳林校区格致楼1211会议室

主办单位:经济与管理研究院  科研处

 

主讲人概况:

陆静,重庆大学经济与工商管理学院教授,博士,博士生导师。重庆大学本科、硕士和博士毕业。美国加州大学圣地亚哥分校(University of California, San Diego)访问学者。1988-2000,四川理工学院;2000-2005,上海浦东发展银行重庆分行;2005-至今,重庆大学经济与工商管理学院。主要研究方向为行为金融、市场微观结构、企业财务与资产定价、金融风险计量与管理、商业银行风险管理与经营管理等。作为项目负责人承担了国家自然科学基金、国家社会科学基金、国家统计局规划课题、重庆市自然科学基金、重庆市哲学社会科学规划基金等多项国家级和省部级课题的研究。在《Journal of Empirical Finance》、《Financial Management》、《Journal of International Financial Markets, Institution and Money》、《Pacific-Basin Finance Journal》、《Economic Modelling》、《Journal of Operational Risk》、《管理科学学报》、《系统工程理论与实践》、《管理工程学报》、《系统工程学报》、《会计研究》、《中国管理科学》、《中国软科学》、《经济科学》、《预测》和《国际金融研究》等学术期刊上发表论文80余篇。曾为农业发展银行福建省分行和四川省分行、中国建设银行重庆市分行、中国农业银行重庆市分行、中国邮政储蓄银行重庆分行、重庆银行、重庆市农村商业银行等金融机构中高层干部讲授巴塞尔资本协议、银行风险管理、资本市场与资本运营等课程。

内容提要:

特质波动(Idiosyncratic Volatility)是股价对企业特有信息的反映。本文以2012-2018年中国A股市场的现场调研为样本,发现调研行为显著增加了特质波动。这意味着对现场调研行为揭示了企业的私有信息。企业现场调研报告中披露的上市企业内部参与人、高管,卖方分析师,提问和回答数据,以及调研报告的详细程度等都显著增加了特质波动。研究还发现,管理层参与接待往往伴随着他们随后的卖出行为,而较高的分析师参与则意味着随后的机构持股比例增加。机构持股的变化是特质波动增加的主要调节变量。对于那些具有较低投资者关注、较高信息披露质量、较高股权集中度和存在卖空限制的企业而言,企业现场调研与特质波动之间的正向关系更为明显。在进行了一系列稳健性检验包括增加控制变量、采用其它特质波动估计方法、采用倾向得分匹配和工具变量后,上述结论依然成立。



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